作者：晨哨君 

来源：晨哨并购 

2015年10月的合并，改变了两家企业的发展思路和整个O2O服务市场的格局。

5月17日，媒体报道称，美团点评将于6月22日港交所交表，9月底港股上市，最新估值约为400亿美元。距离2015年10月美团、大众点评两家合并两年有余。合并对于之前的美团和大众点评来说，是发展的转折点。

漫漫创业史

2015年10月，原美团和大众点评合并成立了美团点评，成为了国内最大的O2O生活服务平台，而美团和大众点评在此之前已经发展了多年。

2002年，大众点评创始人CEO张涛从美国归国，参照美国的《查氏餐馆调查》（Zagat Survey）模式开始创办大众点评网。2003年，网站正式上线。

大众点评的融资开始于2006年，截止2015年与美团合并，融资总额15.1亿美元，知名投资者包括红杉资本、中信资本、IDG、腾讯产业共赢基金等。

2006年，大众点评拿到了首笔200万美元融资，投资人为红杉资本。

2007年，大众点评曾经与当时的谷歌中国谈判，有出售意向，出售价格不超过1亿美元，不过，后来此笔潜在交易未能达成。不过，谷歌中国在当年投资了大众点评，后者完成了B轮融资。

时隔4年，2011年大众点评再次完成C轮融资1亿美元，投资者为EZCapital、Ignition Venture Partners、光速创投（总部和中国）、启明创投、挚信资本等6家机构。

2012年，大众点评完成D轮6000万美元融资，出资方为IDG中国、红杉、挚信资本和光速创投。

2014年，大众点评拿到一笔5亿美元融资，出资方为腾讯旗下的腾讯产业共赢基金。

2015年与美团合并之前，完成E轮8.5亿美元融资，出资方为中信资本、淡马锡、大连万达、汉能投资、红杉资本、今日资本、策源创投、小米科技、盘古创富等12家机构。

与大众点评相比，美团的创立时间稍晚。2010年，原人人网（校内网）、饭否等网站的创始人王兴参照团购标杆网站Groupon的模式创立了美团网。

在与大众点评合并之前，美团的融资总额为10.7亿美元，主要投资方为红杉资本、北极光创投、阿里资本等。

成立当年，美团便拿到了A轮2000万美元融资，投资方为红杉资本。

次年，完成B轮5000万美元融资，投资方为阿里资本、北极光创投、华登国际投资集团。

2014年， 完成C轮3亿美元融资，投资方为阿里资本、泛大西洋资本集团、红杉中国。

2015年合并之前，完成D轮7亿美元融资，投资方为阿里资本、富达国际（Fidelity Investment）、红杉资本、高瓴资本、北极光创投、Glade Brook Capital Partners等6家机构。

合并的缘由

虽然2015年，在10月份合并前，美团和大众点评都拿到了一笔融资，但两家还是选择了合并。主要原因在于双方有不少共同的投资人，在合并之前，两家在市场上拼杀得很厉害，在营销层面烧钱无数，而又都没有大的现金收入来源。合并可以极大的降低双方的内耗，很好的节流，而且打造一家市场份额足够大的企业。

美团成立不久之后即遭遇了团购行业的“百团大战”，大家在促销活动上拼命的烧钱，而且美团本身的收入来源比较单一，在市场竞争激烈之时，抽成有限，根本不能覆盖维持竞争优势的必要营销成本，靠这样一种模式很难维持正常的运营，后来团购行业大部分企业在市场上销声匿迹，也证明了Groupon创立的这种模式，在中国市场玩得有点“用力过猛”，以至于各家赔钱赚吆喝，最终行业没有赢家，整个行业在近几年也趋于萎缩。

大众点评与商户的粘性相对要大很多，市面上上的竞争对手与大众点评的差距也较大，在这个领域，大众点评坐稳了业内的头把交椅，但问题是，来钱太慢。在2015年合并之前，融资总额为15.1亿美元，而当时的估值也仅为40.5亿美元左右。从风投的角度，这个估值与融资比不是特别理想，而且，当时大众点评已经运营了12年了。

美团与大众点评合并之后，相继拿到了几轮新的大额融资。

2016年，完成33亿美元融资，由挚信资本、源码资本、腾讯和DST Global领投，投资者包括加拿大养老基金、中国发展银行资本、淡马锡等10家机构。

同年，阿里资本出售了之前所投股份。

还是在当你，华润资本投资美团点评，投资金额未披露。

2017年，完成40亿美元融资，腾讯领投，投资者包括Booking Holdings、IDG资本、GIC Private、老虎基金、红杉资本等11家机构。

两家合并之后，拿到的融资规模都远大于之前大众点评和美团的单笔融资额。

新美大的业务扩张

新美大成立之后，甚至是大众点评使其，就开始了生态布局的考量。仅这一方面是由于用户的需求是多方面的，新美大有巨大的用户基数，满足这些用户更多层次的需求，可以享有成本上的分摊优势；另一方面，仅仅满足用户某一个或几个方面的需求，意味着用户粘性较低，很容易被其他细分需求的企业拉走用户。（假设滴滴出行上了外卖服务，必然会攫取大量的新美大的用户）。自2014年起，大众点评和之后的新美大在生态方面的建设开始起步。

大众点评和后来的美团点评的主要投资还是布局在日常消费领域，以大众点评起家的饮食相关类投资为多，大多数投资面向消费者所在的C端，少数布局服务终端消费者的零售商（也就是B端市场）。

另外，新美大成立以来，腾讯是其最重要的投资者（特别是在阿里资本退出之后），新美大的部分投资是参与腾讯领投的投资（例如投资Go-Jek），而另一些投资则由腾讯牵线搭桥（例如收购摩拜，腾讯也是摩拜最主要的投资人）。

除了布局日常消费的衣食住行之外，像投资出行平台这类的高估值题材，或许和上市估值之间有一定联系。今年3月，美团打车登陆上海，与滴滴出行又一次近距离交锋，也体现出美团对于出行市场的渴望。

总体上，新美大绝大多数投资的共同点是高频需求，无论是餐厅就餐、外卖、出行、零售商供货等，无一例外。

2014年，大众点评投资饿了么8000万美元；随后，又在2015年，参与后者的3.5亿美元E轮融资，共同参与的投资人还有红杉中山、腾讯产业共赢基金、中信资本和京东。

2014年，与腾讯产业共赢基金投资迈外迪3亿人民币。迈外迪是中国商用Wi-Fi网络架构及媒体服务商。

2015年，与挚信资本等其他共计4家机构共同投资参与美餐网1.4亿人民币C轮融资。美餐网是专注为企业客户提供员工餐、活动餐、团队建设和商务宴请等服务的综合解决方案提供商。

2015年，与红杉中国参与链农3000万美元B轮融资。链农是为中小餐饮商家提供一站式、全品类且更低价食材采购的服务商，它集中中小型餐饮商家的采购需求，到一级销售地（如新发地）进行大批量食材采购 ，因此可以缩减掉中间环节，将原材料以便宜 20% 左右的价格提供给中小餐厅，从价格低廉以及送货上门两个角度为商家提供便利。

2016年，与IDG、真格基金、腾讯等共计6家机构参与水滴互助770万美元融资；2017年，美团点评再次参与水滴互助1.6亿美元融资。水滴互助是一家互联网互助社区，通过互帮互助，帮助会员共同抵御癌症和意外风险等。

2016年，新美大与其他6家机构参与易酒批1亿美元C轮融资。易酒批是一家面向终端零售商的B2B企业，酒类等饮料的网络批发平台。

2017年，与京东、风云资本等共计5家企业参与网易未央A轮2300万美元融资。网易味央是网易旗下的农业品牌，提供安全的高品质黑猪肉产品。

2018年，与南非Naspers共同投资印度Swaggy公司1亿美元。Swaggy是一家基于需求的订餐和配送服务平台，可提供本地餐厅的订餐服务（类似印度版的饿了么）。

2018年，参与了腾讯和Astra International领投的对东南亚出行服务平台Go-Jek15亿美元投资。Go-Jek是东南亚领先的出行平台。

2018年，以27亿美元收购摩拜单车这一中国知名的共享单车公司。

2018年，领投了对喜茶的4亿人民币B轮融资。喜茶是中国知名的网红连锁茶饮品店。

美团点评成立以来已经融资73亿美元，加上大众点评之前融的15亿美元，美团融的10.7亿美元，融资总规模已经接近百亿。其最新估值为400亿美元左右，这次能否成功实现IPO，将是O2O平台能够真正得到市场认可的一次重要检验。